期货行情（午评国内期货主力合约多数下跌）

1月31日早盘收盘，国内期货主力合约多数下跌，玻璃跌超4%，低硫燃料油（LU）、焦煤跌超3%，苯乙烯（EB）、SC原油、聚氯乙烯（PVC）、淀粉、焦炭、尿素、硅铁、锰硅跌超2%；涨幅方面，红枣涨近3%，纸浆、菜粕、沪镍涨超1%。

短期玻璃弱势暂难改变，但年内价格重心上移趋势仍在。供应减少、需求增加的利好影响下，中期库存有望触顶回落，价格有望震荡反弹。后期投资者可重点关注背靠1550附近做多FG2305机会。

一、弱现实影响，期价大幅回落

节后首日，玻璃期价与现货价格走出截然相反的走势，主要是受春节期间玻璃累库创近五年新高拖累。

从基本面来看，因持续亏损，2022年下半年玻璃冷修数量较多，最新日熔量下降至158180T/D，同比减少约8%，供应压力略有减弱。

需求端，近期玻璃深加工需求季节性下降，订单天数处于低位水平，春节期间深加工企业多数放假，玻璃需求进入冰点。春节期间玻璃库存大幅累积，上游库存增加约59万吨至380万吨，略低于2022年库存峰值。历史性的高位水平对市场情绪影响较大，期价回落明显。此外，一季度为国内房企偿债高峰期，资金紧张可能影响工地开工情况，对玻璃需求有一定拖累。

二、供需关系或改善，后市无需过分悲观

对于后市行情，我们认为玻璃阶段性反弹仍未结束，短期或偏弱震荡，中期可相对乐观看待。短期来看，玻璃需求仍未恢复，高库存压力仍存，暂时价格震荡整理为主。中期来看，玻璃供应出现明显下降，需求改善预期将逐渐兑现，供需关系有望迎来改善，年内库存有望触顶回落，价格无需过分悲观。后期投资者可背靠重要支撑布局05/09合约多单，并严格止损。05合约下方重点关注1550附近支撑，09合约下方关注1600附近支撑。

作者姓名：李彦杰