动力煤期货（动力煤煤价的下跌比想象中更快一些）
观点小结
核心观点：偏空 产量有所减少，但仍维持高位；进口煤到港量仍大幅偏高；水电或有增长，高温下，日耗快速上升。综合来看，煤炭高库存压制煤价快速走低，日耗上升暂时未能支撑煤价。
月差：中性 当前期货交易不活跃。
政策：中性 本周无重要消息。
现货：中性 部分煤炭出现顶仓现象，被动减少生产。电力企业继续暂缓、延后现货采购，产地煤炭采购交易清淡，大型企业外购价大幅下调，市场传言外购或取消。
库存：偏空 港口库存继续上升，沿海八省库存因日耗上升略有下滑，但仍相对历史同期大幅度偏高。
进口：偏空 5月21日，欧洲ARA港库存提升至677万吨，同比增加26.6%。而印度电厂补库也已基本结束，国际煤价承压，进口量或继续维持高位。
需求：中性 电厂库存达近年来新高，南方各地进入夏季，高温促使用电负荷明显上升，电厂日耗快速上升，可用天数下降较快；工业需求仍无明显起色。
高库存下，港口价格承压下降
动力煤现货价
5月30日，宝丰能源在投资互动平台表示，今年以来，公司外购煤炭价格呈逐月下降趋势。以生产甲醇用气化煤为例，平均到厂价（含运费不含税）今年1月份为780元/吨，4月份为670元/吨，当前时点已降至600元/吨以内。冀中能源挖掘释放生产增量潜能，确保全年利润指标。数据来源：CCTD,煤炭资源网,紫金天风期货
数据来源：煤老板网,煤炭资源网,紫金天风期货
动力煤港口价
5月印尼动力煤参考价部分下调：HBA：高位6322大卡（全水12.58%，全硫0.71%，灰分7.58%）动力煤参考价206.16美元/吨，月环比下调59.1美元/吨；HBA I：高位5200大卡（全水23.12%，全硫0.69%，灰分6%）动力煤参考价119.64美元/吨，月环比上调17.11美元/吨；HBA II：高位4200大卡（全水35.29%，全硫0.2%，灰分4.21%）动力煤参考价为82.23美元/吨，月环比下调5.58美元/吨。数据来源：CCTD,紫金天风期货
动力煤产地价
榆林区域煤矿生产受到一定程度的抑制，支撑部分煤矿价格上行。鄂尔多斯区域运行偏稳，市场交投活跃度较前期并无改善，价格变化不大。晋北区域弱稳运行，多数煤矿出货依旧不佳，竞拍也多以底价成交。数据来源：CCTD,紫金天风期货
煤价对比
数据来源：WIND,紫金天风期货
数据来源：WIND,CCTD,紫金天风期货
动力煤国际港口煤价
数据来源：WIND,紫金天风期货
沿海动力煤运价
港口煤价持续弱势下，下游询货采购寥寥，观望情绪浓郁，对运力的需求低迷依旧。数据来源：CCTD,紫金天风期货
南方港口一起累库
煤炭发运
2023年4月，大秦线完成货物运输量3061万吨，同比下降8.82%，降幅较上月扩大3.88个百分点。运量下滑除了因为春季检修较去年延长时间外，煤炭需求下滑，产地发运倒挂依然明显，贸易商及站台发运积极性较低也是重要因素。数据来源：CCTD,紫金天风期货
港口库存
数据来源：CCTD,紫金天风期货
5月30日，北方港口煤炭库存已经突破3000万吨，创下了历史新高。数据来源：CCTD,紫金天风期货
下游库存
数据来源：CCTD,紫金天风期货
动力煤产量
今年以来全国煤炭行业利润有之前的增长转为下降，且降幅逐渐扩大，由前两月的下降2.3%到前4月的下降14.6%。2023年1-4月，全国规模以上工业企业实现营业收入41.07万亿元，同比增长0.5%。采矿业主营业务收入20544.3亿元，同比下降4.5%。数据来源：统计局,紫金天风期货
动力主产地产量
截至2023年5月28日，广汇能源矿业公司今年煤炭外部销量近1500万吨，同比增长约60%，其中疆外销量1227万吨，疆内销量273万吨。宝泰隆30万吨煤矿项目获批联合试运转。5月25日，新上海一号煤矿验收成功，产能400万吨。数据来源：统计局,紫金天风期货
陕西能源表示，目前公司在建产能800万吨/年，筹建产能400万吨/年。数据来源：统计局,紫金天风期货
煤炭到港量
澳煤到港量近期已恢复常年平均水平。受煤价下调影响，2023年3月份，澳大利亚煤炭出口额为90.92亿澳元，环比增1.18%，同比降15.67%。数据来源：统计局,路透,紫金天风期货
数据来源：路透,紫金天风期货
印尼煤到港量
5月16日，越南政府公布国家电力计划，2030年后将不再开发新的燃煤电厂，2050年将不再使用燃煤发电。南非气候政策机构近日向政府提出建议，推迟老旧燃煤电厂的淘汰年限以应对电力短缺问题，并表示南非在实现其气候目标方面已经步入正轨。数据来源：路透,紫金天风期货
煤炭进口量
二连浩特市人民政府消息，今年前4个月，二连口岸进口煤炭157.6万吨，同比增长117.5%；价值12.4亿元，同比增长71.2%。5月甘其毛都口岸进口煤炭138万吨，环比增长70%。数据来源：海关总署,紫金天风期货
数据来源：海关总署,紫金天风期货
电力需求依然较弱
沿海八省日耗
2023年中国电力供需形势分析预测研讨会在北京召开。国家电网有限公司副总工程师兼国网能源研究院有限公司执行董事（院长）、党委书记欧阳昌裕在会上指出，预计2023年全国全社会用电量将突破9万亿千瓦时，同比增长6%-8%，最大负荷增速与用电量增速接近。数据来源：CCTD,紫金天风期货
沿海八省可用天数和供煤
数据来源：CCTD,紫金天风期货
水力发电
华能水电5月30日晚间公告，公司拟在西藏地区，投资建设水电站项目。项目装机容量260万千瓦。数据来源：CCTD,紫金天风期货
发电量
2023年4月份，全国发电量6584亿千瓦时，同比增长6.1%，增速比3月份加快1.0个百分点，日均发电219.5亿千瓦时。数据来源：CCTD,紫金天风期货
替代能源发电量
4月份，火力绝对发电量为4494亿千瓦时，同比增长11.5%；风力绝对发电量为829亿千瓦时，同比增长20.9%；核电量为345亿千瓦时，同比增长5.7%；太阳能绝对发电量为231亿千瓦时，同比下降3.3%。数据来源：统计局,紫金天风期货
用电量
数据来源：统计局,紫金天风期货
第二、三产业用电量
数据来源：统计局,紫金天风期货
下游工业品生产情况
2023年5月份钢铁行业PMI为35.2%，环比下降9.8个百分点，连续3个月环比下降，显示钢铁行业运行趋弱。数据来源：Wind,紫金天风期货
动力煤下游耗煤量
动力煤消费量
数据来源：WIND,紫金天风期货
数据来源：Wind,紫金天风期货
平衡表
动力煤平衡表
数据来源：郑商所，WIND,紫金天风期货
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