南宁糖业（南宁糖业2023年上半年盈利242242万元 同比扭亏）

中证智能财讯 南宁糖业（000911）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入16.87亿元，同比下降7.36%；归母净利润2422.42万元，同比扭亏；扣非净利润1103.69万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-5758.93万元，上年同期为-6.87亿元；报告期内，南宁糖业基本每股收益为0.0605元，加权平均净资产收益率为46.39%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1318.73万元，其中计入当期损益的政府补助为1194.79万元。

以8月30日收盘价计算，南宁糖业目前市盈率（TTM）约为-11.42倍，市净率（LF）约为60.33倍，市销率（TTM）约为1.44倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.17亿元，同比下降49.03%，环比下降55.83%；归母净利润1482.24万元，同比增长135.75%，环比增长57.65%；扣非净利润554.79万元，同比增长114.44%，环比增长1.07%。

资料显示，公司主要从事机制糖的生产与销售业务。主要客户包括海天味业、加多宝、娃哈哈等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖类的专业经销商。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，自产糖收入收入11.40亿元，同比下降8.79%，占营业收入的67.60%；贸易收入收入1.56亿元，同比增长517.90%，占营业收入的9.25%；物流仓储收入收入1.17亿元，同比下降15.53%，占营业收入的6.93%。

2023年上半年，公司毛利率为11.43%，同比上升1.22个百分点；净利率为1.18%，较上年同期上升5.80个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为12.52%，同比下降2.85个百分点，环比上升1.57个百分点；净利率为2.52%，较上年同期上升6.93个百分点，较上一季度上升1.94个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为46.39%，较上年同期增长67.08个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.08%，较上年同期增长1.45个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-5758.93万元，同比增加6.30亿元；筹资活动现金流净额-2.65亿元，同比减少4.40亿元；投资活动现金流净额1.26亿元，上年同期为-2862.19万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为2.25亿元，上年同期为-8.04亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为116.54%，净现比为-237.73%。

2023年上半年，公司期间费用为1.82亿元，较上年同期减少7796.62万元；期间费用率为10.80%，较上年同期下降3.48个百分点。其中，销售费用同比下降44.52%，管理费用同比下降32.02%，研发费用同比增长15.33%，财务费用同比下降26.57%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司预付款项较上年末增加228.82%，占公司总资产比重上升6.19个百分点；固定资产较上年末减少4.62%，占公司总资产比重上升2.77个百分点；存货余额较上年末减少35.57%，占公司总资产比重下降2.77个百分点；无形资产较上年末减少1.87%，占公司总资产比重上升1.23个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末减少11.07%，占公司总资产比重上升2.28个百分点；应付账款较上年末减少63.48%，占公司总资产比重下降5.00个百分点；合同负债较上年末减少72.28%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；长期借款较上年末减少11.21%，占公司总资产比重上升0.09个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为3.73亿元，占净资产的579.46%，较上年末减少2.06亿元。其中，存货跌价准备为1001.96万元，计提比例为2.62%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为95.28%，相比上年末减少1.05个百分点；有息资产负债率为82.80%，相比上年末增加4.49个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.60，速动比率为0.50。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为易鑫、蒋红英、金丕川、招商证券股份有限公司、中信证券股份有限公司，取代了一季度末的国泰君安证券股份有限公司、李峰、张青花、蔡洪旭、瀛岳核心私募证券投资基金。在具体持股比例上，蒋理、黄家平持股有所上升，殷实持股有所下降。

股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)广西农村投资集团有限公司7681.3819.188115不变南宁振宁资产经营有限责任公司5995.514.976768不变蒋理1480.783.6989950.00易鑫263.60.658474新进黄家平93.540.2336630.00蒋红英91.730.229142新进殷实810.202338-0.09金丕川76.880.192037新进招商证券股份有限公司74.540.186194新进中信证券股份有限公司70.850.176972新进

值得注意的是，根据半年报数据，南宁糖业17.49%股份处于质押状态。其中，第一大股东广西农村投资集团有限公司质押7000.59万股公司股份，占其全部持股的45.74%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.97万户，较一季度末增长了1459户，增幅3.81%；户均持股市值由一季度末的9.65万元上升至9.69万元，增幅为0.41%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。