非公开发行股票怎么定价（股票定增价格是如何确定的）

定增或者定向增发，即指上市公司非公开发行股票。一个完整的定增流程包括上市公司董事会决议→股东会决议→取得证监会发行核准批文→发行证券并登记股份。

一、定增价格如何确定？

（一）发行底价

定增需要设定发行底价。根据《上市公司证券发行管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》规定，定增股票的发行底价为定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之八十。

（二）定价基准日

发行底价与定价基准日挂钩。确定定价基准日需区分两种情况。因为上市公司定向增发需要经过董事会决议，所以两种情形均与董事会决议挂钩。

第一种情形是上市公司董事会决议提前确定全部发行对象，且属于下列情形之一：（一）上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人；（二）通过认购本次发行的股份取得上市公司实际控制权的投资者；（三）董事会拟引入的境内外战略投资者。第二种情形则是除第一种情形之外的其他情形。

在第一种情形下，定价基准日可以是关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日，择一即可，但一般选择为董事会决议公告日；锁定期为18个月。在第二种情形下，定价基准日只能是本次非公开发行股票的发行期首日；锁定期为6个月。

（三）发行价格

发行底价不一定是最终的发行价格。尤其是在第二种情形下，在定增取得发行核准批文后，需要以竞价方式确定发行价格和发行对象。

二、几个案例

（一）双汇发展

1、2020年5月17日发布定增预案；

2、董事会决议未确定发行对象，属于第二种情形；

3、定增预案披露，本次发行股数不超过3.3亿股，募集资金规模不超过70亿元；

4、定增预案公告不久之后，股价即开始上涨；

5、2020年9月1日，双汇收到证监会的核准发行批复。发行期首日定为2020年9月10日，发行底价为46.21元；经簿记建档，发行价格定为48.15元；最终发行股数为1.45亿股，募集资金69.99亿。

（二）雪榕生物

1、2020年10月27日发布定增预案；

2、董事会决议未确定发行对象，属于第二种情形，定价基准日为发行期首日；

3、定增预案披露，在不考虑雪榕转债转股的情况下，本次发行股数不超过1.3亿股，募集资金不超过22.5亿元；

4、定增预案公告后，股价即开始下跌；

5、目前，雪榕尚未收到证监会的核准文件。定价基准日目前尚不能确定；

6、从目前的股价来看，想要募满22.5亿，不太现实。

（三）合盛硅业

1、2020年5月18日发布定增预案；

2、董事会决议确定发行对象，且发行对象为上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人，属于第一种情形；

3、定价基准日为董事会决议公告日即2020年5月19日；

4、发行价格为18.88元，不低于定价基准日前20个交易日股票均价；拟发行股数不超过1.32亿股，募集金额不超过25亿；

5、定增预案公告后，股价开始上涨。

（四）开山股份

1、2020年3月11日公告定增预案；

2、董事会决议确定发行对象，且发行对象为上市公司的控股股东、实际控制人或其控制的关联人，属于第一种情形；

3、定价基准日为董事会决议公告日即2020年3月11日；

4、发行价格为8.11元，不低于定价基准日前20个交易日股票均价；拟发行股数不超过1.849亿股，募集金额不超过15亿；

5、定增预案公告两个月后，股价大幅上涨；

6、最终发行股份数量为1.35亿股，募集资金10.99亿。

（五）潍柴动力

1、2020年12月24日公告定增预案；

2、董事会决议未确定发行对象，属于第二种情形；

3、定增预案披露，本次发行股数不超过7.93亿股，募集资金规模不超过130亿元；

4、定增预案公告后，股价即开始上涨；

5、目前，潍柴尚未收到证监会的核准文件。定价基准日目前尚不能确定。